На фоне снижения ключевой ставки доходности облигаций идут вниз. «РБК Инвестиции» вместе с экспертами выяснили, в каких бумагах еще осталась возможность получить доходность выше ключевой ставки Индекс государственных облигаций РФ RGBI +0,36% Индекс корпоративных облигаций РФ RUCBTRNS +0,05%
На заседании 20 марта совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку до 15% годовых. Это решение стало седьмым подряд смягчением денежно-кредитной политики.
Накануне заседания ЦБ индексы российского облигационного рынка перешли к умеренному росту, продолжая реагировать на публикацию макроданных и риторику регулятора.
Аналитики отмечают, что на текущий момент на облигационном рынке стало меньше возможностей получить высокую доходность в бумагах надежных эмитентов . «РБК Инвестиции » совместно с экспертами проанализировали, в каких бумагах остается возможность получить доходность выше ключевой ставки, а также выяснили, как инвестору минимизировать риски, чтобы не столкнуться с дефолтом .
Где искать доходность выше ключевой ставки: мнения экспертов
На текущий момент доходность выше или на уровне 15% сохраняется в нескольких сегментах долгового рынка, считает аналитик «Цифра брокер» Егор Зиновьев:
- во-первых, это корпоративные облигации первого и второго эшелонов с рейтингами от А до АА-, а также некоторые ААА эмитенты, предлагающие 15,5-19% годовых;
- во-вторых, сегмент высокодоходных облигаций (ВДО) с рейтингами ВВВ и ниже, где доходности достигают 17-22% и более.
Очевидным вариантом получения доходности выше уровня ключевой ставки ЦБ руководитель департамента аналитики инструментов с фиксированной доходностью АО ИК «Вектор Капитал» Иван Таскин называет флоатеры, сама суть которых заключается в выплате премии к «ключу». Среди низкорискованных идей в данном сегменте аналитик выделил выпуски Магнит5P04 и МТС 2P-05.
Главный аналитик центра инвестиционной аналитики СК «Росгосстрах Жизнь» Владимир Малиновский также считает интересной идеей флоатеры. В качестве примера он привел выпуск АФБАНК1Р12, пересмотр купона по которому происходит не ежедневно, как по большинству флоатеров, а раз в квартал, а премия купона к ключевой ставке по текущим ценам составляет почти 2 п.п.
После снижения ключевой ставки до 15% доходность на ее уровне или выше почти исчезла в самой качественной части рынка, отметил аналитик ФГ «Финам» Никита Бороданов. «Если говорить о бумагах, которые могут выглядеть интереснее на фоне сжатия доходностей, то в первую очередь мыбы выделили РЖД, «НоваБев Групп» и «Новотранс»,— поделился он.
Аналитик УК ПСБ Евгения Нестеренко, наоборот, считает, что в корпоративном сегменте выбор бумаг с доходностью свыше 15% выглядит довольно широким. «Например, можно обратить внимание на бумаги с коротким сроком до погашения, которые принесут доходность выше ключевой ставки, но на более коротком горизонте. Можно рассмотреть как бумаги с фиксированным купоном, так и с переменным в этом сегменте»,— добавила она.
Как инвестору не столкнуться с дефолтом
На рынке растет число случаев неисполнения или просрочки обязательств по корпоративным облигациям. «РБК Инвестиции» узнали у экспертов, как инвестору оценивать риски дефолта при подборе бумаг.
«Частному инвестору стоит быть особенно осторожным, если в отчетности эмитента фиксируется рост долговой нагрузки, отрицательный денежный поток, удорожание обслуживания долга и высокая зависимость от краткосрочных заимствований. Красные флаги в самой бумаге— отсутствие рейтинга, заметно завышенный купон по сравнению с рынком, низкая ликвидность выпуска»,— делится стратег «СберИнвестиций» на фондовом рынке Дмитрий Макаров.
Наибольшую осторожность, по мнению Макарова, сейчас стоит уделять при инвестировании в компании с высокой долговой нагрузкой и из чувствительных к высоким ставкам сегментов: девелопмента, лизинга, МФО и других, зависящих от короткого дорогого фондирования.
Чтобы не столкнуться с дефолтом, следует избегать эмитентов с непрозрачной отчетностью и рейтингом ниже ВВ, считает Егор Зиновьев. Наиболее уязвимыми секторами он называет девелопмент, малый и средний бизнес в сфере логистики и автоперевозок, а также лизинговые компании с низким качеством портфеля.
Владимир Малиновский напомнил, что сейчас у компаний начался сезон публикации отчетности за 2025 год. Он советует инвесторам дождаться свежих данных перед покупкой бумаг и уже на их основе принимать решение о выборе объекта для инвестиций.
Топ-10 облигаций с высокой доходностью
«РБК Инвестиции» сделали подборку из десяти корпоративных облигаций с доходностью выше 15%:
- в ренкинг были отобраны эмитенты с кредитным рейтингом компании/выпуска не ниже A+ по национальной шкале для Российской Федерации, присвоенным хотябы одним из аккредитованных агентств— НКР, АКРА, «Эксперт РА», НРА;
- выпуски с дюрацией не менее 182 дней и до трех лет;
- с фиксированной купонной доходностью;
- с высоким и средним уровнем ликвидности;
- доходность и цена указаны согласно данным Мосбиржи как доходность и цена по последней сделке 27 марта 2026 года;
- накопленный купонный доход (НКД) указан на 27 марта 2026 года.
1. АФК «Система», выпуск 002P-02 (Система1P9)
2. «Синара— транспортные машины», выпуск 001Р-03 (СТМ 1P3)
3. «Р-Вижн», выпуск 001P-02 (R-Vision 2)
4. «Селигдар», выпуск 001Р-08 (Селигдар8Р)
5. ГТЛК, выпуск 002P-08 (ГТЛК 2P-08)
6. «Инарктика», выпуск 002Р-01 (Инаркт2Р1)
7. «Первая грузовая компания», выпуск 003Р-01 (ПГК3Р01)
8. Хэндерсон Фэшн Групп, выпуск 001P-01 (HENDERSON)
9. Альфа-Банк, выпуск 002Р-30 (АЛЬФАБ2Р30)
10. МОЭК, выпуск 001Р-05 (МОЭК БО1P5)
Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть юридическое лицо (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Дефолт (от французского de fault — по вине) — ситуация, возникшая при неисполнении заемщиком обязательств по уплате или обслуживанию долга. Дефолтом считается неуплата процентов по кредиту или по облигационному займу, а также непогашение займа. Стоит отдельно выделить технический дефолт — ситуацию, когда исполнение обязательств было только временной задержкой платежей, как правило, по независящим от заемщика обстоятельствам. Дефолт служит основанием для предъявления кредитором иска о банкротстве заемщика Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее